Hechos clave:
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El halving hace decreciente el ritmo de emisión monetaria en Bitcoin.
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Nadie tiene el control sobre las reglas de emisión y el halving de bitcoin.
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El halving no afecta directamente al precio de bitcoin, aunque el mercado lo valora.
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Los mineros reciben menos bitcoin por su trabajo en cada halving.
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Otras criptomonedas tienen también el halving incorporado a su propuesta monetaria.
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El halving es el mecanismo escrito en el código de Bitcoin mediante el cual se reduce a la mitad la cantidad de bitcoins recibidos por los mineros como recompensa por su trabajo (los bitcoin recién creados). Este proceso de reducción ocurre cada 210.000 bloques (cada cuatro años aproximadamente) y su finalidad es reducir el ritmo de emisión como parte de la oferta monetaria de Bitcoin.
Este mecanismo es uno de los pilares de la propuesta monetaria de Bitcoin, muy distinta al dinero tal y como lo conocíamos antes. El halving cumple la función de ir haciendo la emisión de bitcoins (BTC) decreciente en el tiempo, mientras se encamina a su límite de 21 millones de BTC que podrán existir.
El destino esperado de Bitcoin, en cuanto a emisión monetaria se refiere, fue trazado por su creador, Satoshi Nakamoto, desde el principio. Tal como lo describe en el libro blanco o whitepaper, documento fundacional de Bitcoin: «Una vez que haya un número predeterminado de monedas en circulación, el incentivo puede pasar completamente a tarifas de transacción y ser completamente libre de inflación».
Es precisamente el halving el mecanismo que garantiza esa transición, haciendo que cada cierta cantidad de bloques el número de monedas que entran al circulante se vaya reduciendo gradualmente.
Por eso, el halving representa una de las principales diferencias de Bitcoin con la forma en la que se emite el dinero fíat. La misma a la que estamos acostumbrados: el Banco Central de una nación decide inyectar cualquier cantidad de dinero a la economía, en el momento en que lo quiera y sin límites. Bitcoin va contra la inflación (pasando de una controlada a ninguna en absoluto), mientras el dinero fíat se alimenta de ella.
Emisión monetaria en Bitcoin
Nunca habrá más de 21 millones de bitcoin (fracciones menos, de hecho). Y de ese límite ya hay más de 19 millones emitidos. El halving garantiza que la creación de las monedas sea cada vez menor hasta que se llegue a ese objetivo. Tras cada halving se disminuye la cantidad de BTC emitidos en ese período.
1 ¿Cómo funciona el halving?
Los bitcoins se emiten a través de la minería. Esta es una actividad ejecutada por equipos de computación especializados que «trabajan» con su poder de procesamiento agregando bloques de información (en los que se confirman las transacciones) aproximadamente cada 10 minutos.
En esos bloques se incluyen las transacciones en las que un usuario envía a otro cualquier monto en BTC, a cambio de una comisión o tarifa que va a los mineros. Pero estos últimos también reciben como recompensa los BTC recién emitidos en ese bloque (que hasta entonces no formaban parte de la masa monetaria de Bitcoin) mediante una transacción conocida como Coinbase. De este tipo solo hay una por bloque.
El halving no divide tus bitcoins
Si te preguntas cómo afecta esto a los bitcoins que tengas en tu wallet o los que estén depositados en un exchange, la respuesta es: no lo hace. El halving solamente se aplica a la disminución de los bitcoins recién emitidos como recompensa a los mineros. El historial de transacciones y bitcoins en circulación se mantiene intacto.
Cuando comenzó a andar esta herramienta de dinero digital, cada bloque de Bitcoin generaba 50 BTC que iban a los mineros. Tras un primer halving, ocurrido en 2012, esa cifra pasó a ser de 25 BTC por bloque; luego cayó a 12,5 en 2016 y, actualmente, tras el tercer halving, se pasó a una recompensa de 6,25 bitcoins por bloque que se mantiene vigente.
2 ¿Cuántos halvings tendrá bitcoin?
En total, Bitcoin terminará experimentando 33 halvings antes de que ya no queden más monedas por minar. Esto último ocurriría aproximadamente en el año 2140, luego de que ya hayan ocurrido esas 33 reducciones de las recompensas a los mineros.
El más cercano a ocurrir está previsto para aproximadamente el 4 de abril de 2024. Será el cuarto halving de la historia y la recompensa pasará a ser de 3,125 BTC por bloque minado. Cualquier cálculo de esa fecha es aproximado, tomando en cuenta que los 10 minutos entre los que se mina cada bloque tampoco son exactos.
Luego, el quinto halving llegaría en 2028. En ese punto, la recompensa quedará fijada en apenas 1,5625 BTC; y luego para 2032 ya se comenzaría a entregar a los mineros menos de 1 BTC por cada bloque.
3 ¿Cómo afecta el halving al precio de bitcoin?
Aunque el halving es parte fundamental de la oferta monetaria de Bitcoin, el precio de BTC no tiene una correlación directa con este evento. Especialmente, porque no es lo mismo la oferta de valor de la red Bitcoin como herramienta (lo que incluye esa propuesta monetaria) que la forma en la que el mercado pone un precio a cada moneda en circulación.
Sin embargo, históricamente se ha interpretado el comportamiento del mercado de bitcoin a través de la ley de oferta y demanda, como cualquier producto que puedes encontrar en un supermercado: mientras menos unidades hay en un producto que cada vez más gente quiere, ese producto sube de precio.
En el caso de bitcoin, esa oferta y demanda se ve como la combinación entre su escasez (el límite de los 21 millones de BTC) y la disminución de su emisión tras cada halving, así como en contraste con el creciente interés de inversionistas y compradores en general. La adopción, en líneas generales.
Por eso, diversos analistas han identificado ciclos de mercado de aproximadamente 4 años para bitcoin relacionados con el halving. Hasta ahora, los ciclos de mercado han podido identificarse con cierta seguridad. Y en cada uno de ellos, ha habido nuevos picos históricos de precio para bitcoin. El ciclo actual no es la excepción, con BTC alcanzando un nuevo tope de 69.000 dólares.
Bitcoin ha subido de precio históricamente mientras su emisión reduce
En cada ciclo, bitcoin ha alcanzado nuevos máximos históricos de precio. Tras el primer halving, la criptomoneda alcanzó por primera vez los 1.000 dólares; luego, el segundo halving fue seguido por una cotización máxima de 20.000 dólares; y ahora, ya cumplido el tercer halving de la historia, bitcoin tuvo un tope de 69.000 dólares.
Uno de los factores que algunos especialistas mencionan para desacreditar la idea de que estos ciclos de mercado se seguirán repitiendo en el futuro es que, a medida que se acerca la cifra de los 21 millones de BTC, el impacto del halving en el mercado debería ser menor. Ese impacto se va reduciendo porque quedan muchos menos bitcoins por emitirse. De hecho, ya a día quedan menos de 2 millones de BTC por emitirse.
4 ¿Qué pasará cuando dejen de existir los halvings?
Se podría pensar que los mineros dejarán de recibir recompensas una vez que todos los BTC hayan sido minados y todos los ciclos de halvings se hayan cumplido. Pero esto no es cierto. Lo que eventualmente dejarán de recibir son monedas recién emitidas, pero seguirán teniendo recompensas en cada bloque a través de las comisiones que pagan los usuarios por el procesamiento y confirmación de sus transacciones en la red Bitcoin.
Es decir, que la red continuará pagando por el trabajo de los mineros hasta el infinito, siempre que haya envíos de dinero entre usuarios y los mineros los sigan incluyendo en bloques.
Bitcoins que reciben los mineros
En el ciclo actual (2020-2024), cada bloque incluye 6,25 bitcoins recién creados. Eso equivale a 400.000 dólares por bloque durante el pico de precio en 69.000 dólares. Antes del tercer halving, la cifra era 12,5 BTC, pero en dólares llegó a equivaler máximo 250.000 dólares en el tope de 20.000 dólares por moneda.
5 ¿Cómo es el halving en Litecoin, Zcash o Ravecoin?
El halving no es un concepto utilizado únicamente en Bitcoin, a pesar de que nació con esta criptomoneda. Otras, que heredan parte de su código de Bitcoin, también tienen este mecanismo.
Tal es el caso de Litecoin, por ejemplo, cuyos halvings ocurren cada 840.000 bloques (al minarse más rápidos, esta cifra también se alcanza aproximadamente cada 4 años). También Bitcoin Cash (BCH), criptomoneda surgida de una bifurcación de Bitcoin, tiene en su código el halving con las mismas condiciones de Bitcoin.
No todas las criptomonedas son iguales
Antes de invertir, comprar o incursionar en el mundo de alguna criptomoneda, es necesario conocer sus aspectos fundamentales. Si alguien te habla de mecanismos como el halving, relacionado a una criptomoneda como su oferta de valor, puede que esté mintiendo. Por eso, la recomendación es estudiar muy bien cualquier proyecto antes de dar algún paso ene ste mercado.
Otras criptomonedas con halving son Zcash, Ravencoin o Vertcoin (bifurcación de Litecoin). Redes como Ethereum, famosas en el ecosistema, no tienen halving, así como tampoco Prueba de Trabajo (PoW) por lo que el control inflacionario de la criptomoneda se realiza por otros métodos. Por ejemplo, la quema de tokens, en donde la comunidad o los desarrolladores deciden sacar de forma permanente monedas del mercado para reducir el total en circulación y evitar su devaluación.
